农林牧渔行业周报：饲用成本提升，生猪产能去化有望加速

（本文作者：东亚前海证券/汪玲）

　　核心观点

　　【市场表现】上周沪深300指数收于4306.52点，一周涨跌幅-4.22%，年初至今涨跌幅-12.83%；上证综指收于3309.75点，一周涨跌幅-4.00%，年初至今涨跌幅-9.07%。申 万31个一级行业中，跌幅前三为社会服务（-7.91%）、家用电器（-7.54%）、有色金属（-7.03%）。其中农林牧渔板块上周涨跌幅-3.95%，排名第9。年初至今，农林牧渔板块涨跌幅-4.43%，排名第6。

　　【重点资讯】

　　【农业农村部部署春季小麦条锈病防控】当前，黄淮海等主产区小麦陆续进入返青拔节生长阶段，正是小麦病虫草害防治关键时期。3月11日，按照“两增两减”虫口夺粮促丰收行动总体安排，农业农村部召开防控工作视频会议，要求突出抓好小麦条锈病防控，切实减轻纹枯病、茎基腐病和麦田杂草等危害，做到关口前移、压前保后，降低病虫暴发成灾风险。（来源：农业农村部）

　　【重点公告】

　　【罗牛山】2022年2月畜牧行业销售简报：公司2022年2月销售生猪2.43万头，销售收入6,160.07万元，环比变动分别为-46.14%、-48%，同比变动分别为2.36%、-23.05%。2022年1-2月，公司累计销售生猪6.94万头，同比增长37.01%；累计销售收入18,005.71万元，同比增长9.94%。

　　【观点】

　　生猪养殖：饲用成本提升，生猪产能去化有望加速。根据猪易通数据，3月11日，生猪价格为12.15元/公斤，周度环比下跌1.30%，华东、华中、华南等多地猪价底部震荡。当前生猪存栏仍处于高位，供给端宽松。需求方面节后处于消费淡季，生猪消费恐难大幅提升，整体猪价近期或难有大幅上涨。猪价持续底部震荡，俄乌冲突增加养殖成本，产能去化有望加速，周期拐点有望加速到来。

　　种业：大宗涨价压力驱增，关注种业投资机会。大宗农产品前期受到新冠疫情、极端天气影响上涨，近期俄乌冲突加剧了粮价波动。俄罗斯是全球最大的小麦出口国，乌克兰是小麦和玉米等多种农产品的出口国，两国冲突或影响春播及粮食出口，或导致农产品价格持续上行，推动种业需求上升、去库存进程加快，预计种业景气将进一步提振。我们认为大宗农产品价格上涨有望拉动种业持续景气，具备核心品种优势的种业有望获得市场份额的持续提升，建议关注品种优势明显的龙头种业。

　　投资建议

　　生猪养殖：猪价持续底部震荡，叠加俄乌冲突增加养殖成本，产能去化有望加速，周期拐点有望加速到来。建议关注成本控制优势显著、经营稳健的养殖企业。

　　种业：具备核心生物育种技术的企业有望乘政策暖风获得市场份额的持续提升，建议关注转基因领域优势明显的龙头种业。

　　风险提示

　　宏观经济波动；非瘟疫情；极端天气影响等。