投中网
2021年投资10余家新企业，过往被投企业中有4家申报IPO；此外，在今年，仍有2个被投企业在申报IPO的路上，创下这一优异成绩的，是一家名为博众信合资本新生代PE。
博众信合资本的字号在一级市场上还略显陌生，它成立迄今仅三年多时间，2019年底募集完成第一支基金“科创博信先进制造业基金”。该基金与东莞科技创新金融集团合作，总规模10亿人民币，主要投向粤港澳大湾区的先进制造业。
这两年一级市场对新机构众所周知的不友好，LP们纷纷表示“2万家GP太多了”、“90%的GP将被淘汰”。博众信合资本恰好在行业洗牌的当口入局，却用实打实的业绩数据证明了，靠谱的GP永远会是市场的宠儿。
2021年6月24日，宏业基披露了主板IPO招股说明书，这是博众信合资本2021年第四个申报IPO的项目。在2020年博众信合资本已经有IPO在手，博众信合资本成立后投资的第一个项目创鑫激光科创板IPO过会，震有科技已经完成科创板挂牌，另外新秀新材、鼎泰高科、宏业基等均已完成申报，还有部分项目在上市辅导中。
在如此高的命中率背后，博众信合资本究竟有什么杀手锏？
一支来自产业、深耕于产业专注于产业的基金
在与投中网的对话中，龚建坤、颜雄和罗峥几位合伙人最频繁提及的一个词是“产业”，博众信合资本虽是一家新机构，他们几位可都是业界老兵了。
龚建坤的工作履历集中在全球供应链方面，先后在IBM、DELL/EMC、联想和华为等多家跨国公司担任高管；颜雄在做投资前是一位创业者，他参与创立的德森精密，已经发展成为国内最专业的电子制造业高端装备供应商。颜雄擅长产业资源整合、产业资本运作，曾推动多家公司在A股上市或并购退出。罗峥有20余年的金融行业从业经验，曾担任过平安银行(000001)总行财务部副总经理、省一级分行行长，还一手组建了平安银行的交通金融事业部、汽车生态事业部并担任总裁。七年多的行业事业部经验积累了大量产业、金融资源，可用专业化的方式帮助产业链上的优质企业打通融资渠道。
这样的组合决定了，博众信合资本的投资风格迥异于多数偏投行背景的同行。在龚建坤看来，博众信合资本的投资阶段偏中后期，这个阶段的企业大部分是“隐形冠军”，实际上并不缺钱，因此投资人的作用并不单单是提供资金。龚建坤表示：我们的做法是从产业端的角度去跟企业家交流，然后寻找一个互相合作的点，慢慢的、长期的往前走。相互支持，相互成就。罗峥是2021年下半年加入博众信合资本的，他向投中网表示，当时吸引他加入的主要原因正是感到与博众信合资本的产业基因非常契合，深耕产业、专注产业，而不是只关心从投资到IPO的这一小段路。
这样的基因决定了，博众信合资本不是一家单纯的财务型PE，而是一支赋能型基金。下力气帮助被投企业找到优质客户、寻找优秀人才、解决融资难题，是博众信合资本的核心杀手锏。对产业资源的运用贯穿在博众信合资本投资的全过程之中。在最前端的项目源上，博众信合资本有两个主要的抓手。第一个抓手是顺着产业链从终端客户往上一路顺藤摸瓜，第二个抓手是运用基金合作方的资源，在政策、金融、土地等各方面为参投企业服务，从产业链、客户、人才、金融及全球化方面全方位赋能被投企业。
在项目的判断上，产业视角也能发挥关键作用。龚建坤表示，一个产品从研发到量产需要跨过很多道坎，下游的终端客户在对它的供应商进行验证的时候标准极其严格，从技术、品质、价格再到服务，不能有任何的瑕疵。因此，博众信合资本有时会协调客户资源去验证一个拟投项目的综合实力是否足够完善，这远比基金自身的尽调更为全面。
一支有温度的产业基金
博众信合资本要做有“温度”的基金，在投资之后，更大的重头戏是服务，值得单独拿出来细说。
博众信合资本的几位合伙人长期泡在先进制造业的行业圈子里，对全球先进制造产业供应链非常熟悉，与全球的海外终端客户保持着密切联系，甚至在硅谷、欧洲、东南亚都有相应的团队来开发和协调客户资源。在粤港澳大湾区，博众信合资本与各地方政府、产业平台也建立了良好的信任关系。运用这些产业资源，博众信合资本能够为被投企业进行非常具体而落地的赋能。
当下，一级市场言必称“赋能”，但真正能让赋能落地的却是凤毛麟角。而博众信合资本能把赋能的“颗粒度”做的很细。颜雄向投中网表示，博众信合资本基本上给投的每一个项目都带去过高质量的客户资源。这些项目快速发展、走向上市，背后有博众信合资本的一份功劳。
例如2021年2月份上市的某PCB公司，因历史原因，国际业务发展比较薄弱，对国内的客户依赖性较为严重。博众信合资本团队协助它开拓了三星通信等海外高端客户，客户结构大为优化，盈利能力显著增强。招股书显示，2017年该PCB上市公司销售额同比增加16%，净利润率从3%提升至8%。
另一个例子是创鑫激光。主导了该案投资的颜雄告诉投中网，投完后他与企业家一直保持着密切的沟通，协助企业家想办法突破瓶颈，动员优势资源引进团队、技术等。在客户资源方面，博众信合资本团队协调对接了汽车、通信、电子等行业客户，迅速打开了相应市场。从投资至今，创鑫激光的营收、净利润均增长了40多倍,现已成为激光器行业的排头兵。
博众信合资本有一个宗旨是“从产业来，到产业去”，意思是资本应该服务实业，不能占实业的便宜，博众信合资本也确实是这么做的。当前一级市场竞争激烈，央企、国企、产业资本纷纷入局，“投资+服务”反而成为博众信合资本与众不同的亮点。博众信合不仅助力于被投企业走向资本市场，更看重被投企业上市后的成长性，看重被投企业上市后业绩倍数级增长。
在这个一级市场竞争激烈的时代，产业能力也让博众信合资本有了不内卷的底气。罗峥表示，很多行业隐形冠军类的企业，对博众信合资本的产业资源是非常看重的。虽然现在很多细分赛道估值普遍偏高，但博众信合资本对估值过高的项目持审慎态度。博众信合资本希望寻找的是成长性较强、估值比较合理、创始人具有企业家精神，能够稳扎稳打的企业。
随着企业家们对资本的认识越来越全面也越来越深刻，过去那个凭信息差或者名气挣钱的时代正逐渐成为过去。颜雄坦言，目前的市场上，已经几乎不存在自己看见了而其他人没有看见的机会。这种情况下，博众信合资本的竞争力更加依赖在产业内的深耕和对产业资源的把握。颜雄表示：“好企业到Pre-IPO阶段，机构的竞争很激烈，很多时候已经很难投进去，最终你要把讲的东西都能够落地，企业家看到了你确实靠谱，才会让你投。”作为一家新机构，博众信合资本能够拿下很多同行们抢不到的热门项目，背后的秘密就在这里。
制造业的基因将融通大湾区先进制造产业链
2018年博众信合众合成立之时，正值一级市场的低迷时期，合伙人们聚在一起仔细研判了未来发展的方向和潜在的困难。
在国家层面，从2018年4月博鳌亚洲论坛开始，中国就释放出金融开放的强烈信号。进一步放开外国投资者参与A股；沪港通、深港通每日额度扩大4倍；争取年内开通沪伦通；证券公司、基金管理公司、期货公司的外资持股比例上限放宽至51%……资本市场开放新动作频频，彰显出中国金融对外开放的决心和底气。
最终，大家形成了共识：投资就是投国运，中国资本市场未来一定会变得越来越好。用比喻来形容就是，博众信合资本要乘上中国发展这辆高铁，做一家面向未来的投资机构。
基于这一出发点，博众信合资本首先划定了投资方向，专注于先进制造这个大产业，具体到赛道则包括电子信息制造、医疗器械等。
早在2002年，龚建坤刚大学毕业就进入IBM工作，供职于全球供应链部门。从那时起，龚建坤亲眼见证了中国整个电子信息制造业的迅速崛起。龚建坤表示，刚加入IBM的时候，接触的供应链大部分还分布在日、韩、美国、台湾地区，中国大陆的制造业差距还很大，“很多时候还是手工”。
而经过近20年的发展，中国的制造业越来越强。龚建坤表示，制造业不同于其他风口行业，在投资深度、技术高度、时间跨度上，制造业的投资门槛都比较高。制造业本身是一个巨大的生态体系，需要深入和持久的培育，除了硬件的投入外，软性能力，如创新力的积累和提升、产业标准和流程的优化和重构、精益求精的工匠精神和产业文化，以及与产业链其他环节的生态关系，这一切要产生效用是需要巨大的时间和投入。在这方面，中国目前做的的比其他任何国家都要好。龚建坤早期就接触过立讯精密(002475)，那时它还不是一家大公司。而现在立讯精密已经成为一家市值3000亿的全球高端制造业巨头。
龚建坤相信，中国高端制造业在未来10-20年的发展前景都是很乐观的。中国企业家的勤奋与专注，中国的人口红利和工程师红利，加之中国政府提供良好的营商环境，也是中国的制造业很难被超越的原因之一。投资首先强调顺应大势，博众信合资本选择专注先进制造与医疗器械。在这两个赛道上，博众信合资本不仅看得懂，还能够赋能，并且LP、地方政府等合作方也欢迎，这是多赢的局面。
而谈到中国制造，粤港澳大湾区拥有全球最完备的产业链基础,全球创新资源和资本高度聚集，这里也是博众信合资本扎根最深的地方。博众信合资本博众信合资本平台刚搭建的时候，正好碰上全国收紧私募股权投资机构的注册，没能把管理平台落地在深圳。而2021年博众信合资本在有关主管部门的支持下把它迁回了深圳以致更好的做好大湾区的产业金融服务。龚建坤认为，无论从人口流入指标还是产业链的完备程度来看，粤港澳大湾区未来的发展都是一件确定性极高的事情。博众信合资本首期基金落在东莞，在深圳、惠州等地也开始了逐步的合作。扎根大湾区、深耕大湾区，有利于博众信合资本打造长期生态圈。作为一支产业型基金，博众信合资本不仅在大湾区投出了一批优质项目，还通过能赋能帮助当地打造产业链、丰富产业生态。
围绕先进制造、医疗器械，深耕粤港澳大湾区，帮助大湾区不断孵化和打造先进制造行业的隐形冠军，博众信合资本将在擅长的赛道里，用一期一期的基金建立起行业口碑。
博众信合资本表示：“我们不是纯金融机构，不是‘拿份额’的投资团队，我们会直接去跟企业家深度交流，合作角度不限于投资，与企业建立一个长期互信关系，把生态做好，把朋友圈做大，这可能会是我们长期的发展方向。”
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