随着五粮液、泸州老窖、茅台等三季报的陆续出炉，上市酒企前三季度成绩单全部浮出水面，但五粮液的三季度答卷却显得不尽人意：业绩增速同比明显放缓、股价跑输行业平均水平、营收和净利在行业和区域内的占比连续下滑……
从报表数据来看，五粮液前三季度营收371.02亿元，同比增长26.84%；归母净利润125.44亿元，同比增长32.11%，显示出稳定、高速的发展格局。然而情况并没有表面那么乐观。
从营收增速来看，26.84%的增速较上年同期33.09%的水平明显放缓，而32.11%的净利润增长率较上年同期的36.32%出现小幅下滑。
而从单季度的增速来看，情况则更为糟糕。今年三季度，五粮液实现营收129.7亿，同比增长10.61%，增速远低于一季度的20.19%和二季度的10.61%；实现净利润98.72亿，同比增长11.84%，增速远低于一季度的21.02%和二季度的23.03%，业绩增速放缓明显。
业内人士普遍认为，白酒行业在经历了此前两年的高速增长后，主要高端白酒均面临着基数巨大，增长乏力的现状，这种情况并非五粮液一家独有。
贵州2021前三季度茅台财报显示，实现营业收入522.42亿元，同比增长23.07%；归属于上市公司股东的净利润247.34亿元，同比增长23.77%。第三季度，贵州茅台的业绩回落到仅有个位数增长，营收仅增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润增速也仅有2.71%。
形成鲜明对比的是，去年前三季度以及去年第三季度，贵州茅台的营收增速分别可以达到59.40%和115.88%。而今年中报，公司的营业收入尚保持四成的增速。
不过，尽管茅台的发展也略有疲态，但股价还算可观，每股高达1800+元，总市值仍超过2万亿元，而与之相对的五粮液则没那么“好运”了。今年以来，五粮液股价持续走弱，截至发稿，其最新股价仅为208.91元，较2月份的高点354.61元跌去了40%左右，市值也较高点缩水约6000亿元，跌出万亿俱乐部。
白酒分析师蔡学飞告诉第一财经记者，目前整个国内消费市场不振，对于高端消费看衰，名酒经过高速增长有一些调整是正常的。以茅台为例，虽然产销两旺，但是政策风险越来越大，渠道与市场可能看法转谨慎，部分渠道减持套现产品影响市场信心，都有一定关系。
同样，我们可以看到的是，从“不醉不归”的海饮到“浅尝辄止”的微醺，消费者喝酒的理念正在转变，而以果酒、气泡酒、低度酒为代表的“微醺”生意也逐渐崛起。
在小红书上，关于“微醺”“女生酒”的笔记数分别达21万+、10万+；微博平台上，#适合女生喝的酒#话题阅读量达1.5亿，引发9.7万人讨论。
从融资力度来看，“微醺”也是资本聚焦的赛道之一。今年6月份，酒水电商品牌“醉鹅娘”获得数千万元人民币A轮融资，由沣途资本独家投资，穆棉资本担任独家财务顾问；8月18日，低度果酒品牌“冰青”宣布完成数千万人民币B轮融资，本轮融资主要用于供应链建设、新产品研发和品牌升级，由壹叁资本领投，东方富海及宝海基金跟投；前段时间，新锐低度气泡白酒品牌晓醉近期完成了天使轮融资，融资金额超过3000万元，融资金额将主要用于团队搭建和渠道铺设……
事实上，据中国酒业协会不完全统计，2016年以来，已有23家低度酒品牌获得了总计30次以上的融资，至少10家企业获得超千万元级融资，到2020年末，低度酒行业总融资规模接近10亿元。
天猫淘宝平台2021年第一季度数据也显示，2449家酒类品牌销售额增速100%及以上，其中低度酒品牌多达1415家；而此前盒马发布的《2021新消费品趋势报告》也显示，低度酒等成为大热细分领域，不少传统消费品都已经开始被“重做一遍”。
当前，低度化、功能化和多元化的“养生酒”也俘获了不少消费者的芳心。艾媒调研数据显示，酒精浓度方面，45.1%用户偏好30度以下；功能偏好方面，改善睡眠、调理肾功能、降三高为主诉求；消费场景方面，63%用户线上购买养生酒是为了日常养生保健，45%用户是为了送礼，而43%的用户的消费场景为社交聚会。
“把酒问月”“对饮成诗”……酒是刻在中国人骨子里的浪漫。亦是风雅之事的重要载体。时至今日，酒已然成为社交的一大特色，但随着时代的变迁，人们似乎不再一味追求醇厚口感的高度酒，“微醺”逐渐受到市场的认可和追捧。而对于五粮液前三季的综合表现，或许需要立即敲响警钟，勤思辨、谋发展、促增收成为当下的课题。
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