本周观点:
种植产业链：根据央视网，农业农村部有关负责人表示，2022年，国家重点将在三方面着力，持续推进高标准农田建设，确保到年底之前累计建成10亿亩高标准农田。在规划落实方面，农业农村部将指导各地抓紧编制本地高标准农田建设规划，加快构建国家、省、市、县四级农田建设规划体系，优化高标准农田建设区域布局，突出耕地质量提升和提高粮食产能目标，确保到2022年累计建成10亿亩，以此稳定保障1万亿斤以上粮食产能。在资金保障方面，今年将加强资金保障提升建设质量，在争取加大中央投入的同时，支持各地进一步巩固和拓展高标准农田建设筹资渠道，确保建一亩、成一亩。在调动建设积极性方面，今年，将进一步推动落实粮食安全党政同责要求，压实地方政府责任，加强日常监督和年度评价。受益于国家政策对种植及种业的大力扶持，2022年转基因商业化对种业板块的业绩提振值得期待。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。
甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2021年距离上一轮周期高点已经整整五年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。
此外，持续推荐估值仅10倍的化工股梅花生物。我们预计，明年的业绩弹性来源于年底赖氨酸新增产能投产，玉米价格下行带来的成本改善。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。
生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价13.78元/公斤，周环比上升0.62%。据国家统计局数据显示，2021年全年生猪出栏量67128万头，同比增长27.4%。在10月初期，我国生猪价格降至全年最低点，而后11、12月临近元旦、春节，传统消费旺季到来，利好生猪出栏。2021年整体出栏较2020年增长27.37%。此外，2021年末能繁母猪存栏同比上年末增长4.0%。预计2022年上半年国内生猪市场的产能去化进程将加速，优化母猪种群结构，淘汰落后产能。而下半年各大传统节日支撑消费，也利好于生猪出栏，猪价将明显好转。根据猪易通预测，2022年生猪出栏情况或同比持续增多，预计比2021年增幅4-5%左右。从当前市场格局来看，春节备货需求支撑不及预期，且预计春节后国内需求或将出现较为明显回落，而养殖场出栏量速不减，供需格局或仍呈现供强需弱的态势。同时，市场对年后猪价普遍较为悲观，不排除出现猪价践踏的现象。
风险提示
生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。
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