食品饮料行业报告：春节消费见闻

（本文作者：东兴证券/孟斯硕）

　　春节消费趋势是每年食品饮料消费重要的风向标，春节消费景气度也对全年消费景气度起着标杆和预示作用。今年春节，我们收集了各地实地调研的信息，尽量去给大家呈现出比较完整的全国消费景气度面貌。从调研中我们感受到，今年春节整体消费氛围还是在逐渐复苏中，南方地区消费复苏好于北方地区，低线城市消费复苏好于一二线城市。

　　春节返乡人流加大，推动三四线城市消费复苏。今年春节返乡人流量较去年有所增加，消费整体向低线城市和农村市场下沉，叠加一二线城市疫情管控较严的影响，一二线城市的消费恢复情况弱于三四线城市，低线城市宴席市场复苏直接推动消费复苏。以白酒行业为例，今年送礼需求略弱于往年，三四线城市宴席市场带动比较明显，次高端酒整体表现好于去年。

　　乳制品促销政策各地迥异，调味品货架期普遍降低。在我们调研的几个城市中，北京、银川等地区，鲜见到促销，而在嘉兴、南宁等市场上，乳制品促销力度仍然较大。值得注意的是，在我们调研中，发现调味品的货架期普遍有降低，很多市场货架期降为3个月以内，主流品牌货架期基本上为2021年11月份以后的产品，与2021年年中时我们调研的情况对比，货架期下降了有2-3个月。

　　休闲食品礼盒成送礼的热门选择。今年新年伴手礼的选择中，以及年货的置办中，坚果礼盒成为热门的选择，特别是今年商超的堆头，各类坚果礼盒成为主力军。一方面反应出，年货坚果从原来的花生、瓜子向坚果消费升级的趋势在加强，另一方面也反应出各家坚果企业今年重点推进坚果礼盒的战略获得了成效。

　　风险提示：报告内容仅为根据研究员获取的一手信息整理，不构成投资建议；疫情恢复不及预期。