美国制裁不改半导体国产替代趋势 晶圆厂扩产拉动材料需求

（本文作者：中国银河/王恺）

　　最新动态摘要1.美商务部将33家中国实体纳入所谓“未经核实名单”。2月7日，美国商务部工业与安全局（BIS）宣布，自2月8日起将33家中国实体加入出口管制“未经核实名单”（UVL），其中包括半导体设备公司上海微电子。我们认为本次制裁措施对半导体行业影响主要是偏短期情绪方面的，对公司实际业务以及国内半导体发展实际影响非常有限。首先，清单是美国当前对华使用较多的六大清单中影响较小的清单，相比实体清单（EntityList，下称EL），涉美供应链受影响范围相对有限。其次，相比实体清单，UVL清单更容易移出，BIS对UVL相关条目中，有专门对“退出机制”的清晰表述，满足相关条件企业可以申请移出。我们认为本次制裁不会改变半导体国产替代趋势，反而会促进国内产业链加速实现国产化。2.全球晶圆厂扩产趋势明显，拉动半导体材料需求。半导体缺货爆发于2020年下半年，考虑到疫情导致的建设施工延误，实际晶圆厂大幅扩产主要从2020年底开始，晶圆厂的建设周期大约需耗时1-2年，我们认为2022-2023年新增产能将迎来集中释放，相应有望拉动半导体材料需求爆发增长。自中美贸易摩擦以来，半导体材料国产化的诉求愈发强烈。迎合国内对高端半导体材料日益增长的需求，国内半导体材料企业加速布局产品技术研发和产能扩张。