社服教育周报：疫情反复拖延酒旅复苏预期，持续推荐低估值及困境反转个股

（本文作者：平安证券/易永坚）

　　教育行业

　　本周中国教育指数累计涨跌幅+1.17%。涨跌幅较大个股：一起教育科技（+15.79%）、思考乐教育（+12.37%）、佳发教育（+11.83%）、全通教育（+11.21%）、威创股份（+10.76%）、新开普（-13.18%）、希望教育（-12.62%）、有道（-10.23%）。

　　观点：1）整体上来看，教育行业还是保持谨慎态度，针对教育的监管政策依然陆续出台（含近期针对高中阶段培训的监管），机会主要来自个股层面，主要是转型带来的困境反转。2）推荐关注新东方在线，K9学科类业务12月31日剥离，负面因素触底出清，我们认为公司资源有望向大学成人业务倾斜并且实现较强增长，另外公司积极向机构和直播带货转型，新业务从0到1的过程值得关注，最底层的逻辑在于新东方和俞敏洪的品牌、人力、物力等各方面因素依然强劲。

　　酒旅餐饮

　　本周酒店餐饮及休闲（长江）/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅-2.72%/-9.54%。涨跌幅较大的个股：九毛九（+6.58%）、天目湖（+3.93%）、广州酒家（+3.51%）、美团-W（-17.47%）、凯撒旅业（-10.79%）、云南旅游（-9.93%）、众信旅游（-9.61%）。

　　观点：1）本周酒旅板块整体有所回调，美团跌幅较大主要受“引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准”政策影响。2）受新冠特效药的研发推进及政策支持力度加大，酒旅复苏预期带动前期板块整体上涨；伴随疫情近期在中国香港、苏州等地反复，板块整体表现有所波动。

　　美容护理

　　本周美容护理（申万）指数累计涨跌幅+4.36%。涨跌幅较大个股：珀莱雅（+12.07%）、贝泰妮（+10.22%）、水羊股份（+9.83%）、爱美客（+6.18%）、科思股份（-7.63%）。

　　观点：1）行业整体来看，随着消费者对国货认可度的提升、国货化妆品产品力的提升，国货化妆品行业依然具有很高的成长性。2）化妆品及医美行业目前已进入严监管时代，行业分化将会进一步加剧，龙头品牌有望进一步夯实头部优势。