（本文作者：东莞证券/魏红梅）
本周行情回顾：本周SW轻工制造行业跑输沪深300。2022年2月14日-2月18日，64.52%的申万一级行业录得正收益；SW轻工制造行业指数上涨0.62%，跑输同期沪深300指数约0.46个百分点。75%的SW轻工制造二级子行业录得正收益，SW文娱用品、SW造纸、SW家居用品分别上涨5.04%、0.91%、0.05%；仅SW包装印刷录得负收益（-0.42%）。行业内超六成个股录得正收益。
行业重点新闻：（1）欧美造纸供应链危机已经引发部分订单向国内转移。主要纸种中白卡出口增量靠前，相关厂商有望受益。需求提升叠加成本压力，纸厂持续小幅提价意愿坚挺，但整体而言下游仍以观望为主。浙江纸企人士受访表示，当前国内造纸业多空因素并存，欧美供应链危机助推纸浆涨价，国内企业面临较大成本压力。但供应链危机也导致欧美供应出现缺口，引发部分订单回流国内，有白卡纸厂商春节期间连续生产，也为节后这轮涨价提供了有利条件。（2）继瓦楞纸和箱板纸厂家宣布涨价后，灰底白，牛卡、特种纸、生活用纸等多纸种也接棒涨价。下游市场需求淡净并不能磨灭上游造纸厂家追逐高额利润的信心，一场春季涨价攻势已然展开。涨价纸企包括中南纸业、东莞市金田纸业有限公司、河南江河纸业股份有限公司等。（3）2月14日，五洲特纸、浙江华川实业、河南江河纸业发布涨价函称，受木浆、煤炭、化工及其他综合成本上升影响，将分别在2月16日、3月1日对格拉辛原纸涨价500元/吨，两次涨幅合计1000元/吨。此外，几家纸企均表示，4月1日发货起或再作调整。（4）南非造纸工业协会方面称，新冠疫情中断的供应链，已直接影响了该国纸制品的消费、需求和回收。另外，由于主要国际航线的中断，南非废纸出口价格的大幅上涨推动了库存水平的持续下降。废纸贸易商更青睐出口市场，本地纸业无法与出口价格竞争。
维持行业的推荐评级。造纸板块方面，近日欧美造纸供应链危机已经引发部分订单向我国转移，我国主要纸种中的白卡纸出口增量靠前，相关白卡纸厂商有望受益。需求提升叠加成本压力，年后纸厂密集发布新一轮涨价函。纸厂持续小幅提价意愿坚挺，但整体而言下游商家仍以观望为主。建议关注我国白卡纸主要厂商：博汇纸业（600966）、晨鸣纸业（000488）等。
风险提示：新冠疫情持续反复、行业竞争加剧、地产景气度不及预期、下游需求不及预期、原材料价格波动、烟草政策风险、汇率波动加剧等风险。
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