汽车行业周报：1月汽车销量同比+0.9%，新能源销量同比+136%

（本文作者：国海证券/刘虹辰）

　　2022年1月，汽车产销量同比实现小幅增长。汽车总体产量242.2万辆，同比+1.4%；其中，乘用车产量207.7万辆，同比+8.7%，商用车产量34.5万辆，同比-28%。当月，汽车总体销量253.1万辆，同比+0.9%；其中，乘用车销量218.6万辆，同比+6.7%，商用车产量34.4万辆，同比-25%。

　　乘用车产销表现良好，为汽车市场的复苏发展提供了强有力的支撑。

　　2022年1月，轿车/SUV产量分别达到96.2/100.7万辆，同比增长7.3%/11.1%，销量分别达到101.8/105.7万辆，同比增长4.1%/8.7%；

　　交叉型乘用车产销量分别实现同比29.3%/78%增长，提升幅度较大；

　　MPV车型产销同比有所下降。

　　国内主要车企整体销量表现良好，新能源品牌同比高增。1月份上汽、长安、广汽、东风4家大型车企实现10%+销量增长，上汽大众、长安马自达两个各自品牌表现出色。此外，新能源品牌的销量增长显著，比亚迪（+125%）、广汽埃安（+118%）、长城欧拉（+29%），以及小鹏（+115%）、蔚来（+34%）、理想（+128%）、哪吒（+402%）、零跑（+434%）等新势力品牌均实现了较大幅度的同比增长。

　　新能源汽车产销同比高增，插混车型表现突出。2022年1月，新能源汽车产销分别完成45.2/43.1万辆，同比+133.2%/135.8%。其中，新能源乘用车贡献主要产销量，当月产销量分别达到43.7/41.9万辆，同比+134.6%/138.7%。新能源乘用车销量中，插混车型增长最为突出，同比+203%，并持续环比增长，销量达到8.4万辆；纯电车型销量35.2万辆，同比122.6%。2022年1月新能源渗透率达17.03%，同比+9.87pcts，新能源乘用车渗透率达19.16%，同比+10.76pcts。

　　我们预计，2022年新能源乘用车销量将达到560万辆，渗透率达24%。

　　行业评级及投资策略：产业变革的α，时代浪潮的β。2021年12月新能源汽车渗透率提升至19%，汽车产业变革，特斯拉、新势力的毛利率不断提升，特斯拉国产供应商业绩普遍快速增长；特斯拉浪潮带来整车估值重估，NOA功能重新定义智能汽车引发军备竞赛，硬件堆料，国产替代空间大。

　　推荐三条主线：

　　1、智能驾驶&汽车电子：智能定义汽车，军备竞赛，硬件堆料，国产替代迎来历史机遇。

　　2、特斯拉产业链&零部件：特斯拉生产制造革命：4680CTC+一体化压铸。

　　3、整车：特斯拉浪潮带来整车估值重估&强车型周期OEM。

　　风险提示：疫情恢复低于预期；原材料价格及运费持续上涨；新能源汽车需求增长不及预期；补贴退坡终端提价；汽车智能化发展进度不及预期；自主品牌高端化进程受阻；零部件国产替代进度不及预期；

　　重点推荐公司业绩不达预期；国内外情况并不具备完全可比性，对标的相关资料和数据仅供参考。