通信行业研究周报：数字经济之千兆宽带仍需重视，海风海缆招标持续落地催化

（本文作者：天风证券/唐海清）

　　本周行业重要趋势：

　　联通 10G PON 集采结果公示， “数字经济”的千兆宽带持续大力推进 中国联通日前正式公布 10G PON 产品式集中采购结果，中兴和华为两企业入围，金额均超过 45 亿元。我国积极推动“双千兆”建设，三大运营商陆续采购 10G PON 设备，通过历次招标结果来看，产业竞争格局集中，中兴、华为、烽火与诺基亚贝尔在国内具有领先竞争力，在千兆网络建设快速推动时期将明显受益。另外，千兆宽带产业链环节也将持续受益。

　　三峡 3000MW 海上风电场项目 EPC 中标公示，海缆价值量提升

　　三峡能源阳江青洲五、六、七(3000MW)海上风电场项目工程(含送出工程)EPC总承包中标候选人公示，包括 EPC 总承包三个标段与海缆 EPC 两个标段。 总包 EPC（不包含送出缆）与送出缆 EPC 总共 5 个标包的预中标第一候选人报价合计金额 426 亿元。同时，青洲五、六、七项目均需使用高压缆（青洲六330kV+66kV；青洲五、七 500kV 柔直+66kV），纯海缆价值量占比显著提升。且高压缆市场格局/毛利更好，参与者基本为头部三家，壁垒与门槛较高。

　　本周投资观点：

　　短期关注一季报高增&低估值&政策受益（数字经济、东数西算等）标的。展望全年，重点围绕高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的。 重点关注：通信+储能/新能源、物联网/车联网、云计算、工业互联网等细分领域应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。建议关注：物联网/智能汽车、光纤光缆/海缆、军工通信、主设备、视频会议、IDC、运营商等：

　　一、5G 网络：

　　1、主设备商

　　2、光纤光缆 ；

　　3、光模块&光器件

　　二、5G 应用端（汽车智能化等） ：

　　1、物联网/车联网

　　2、在线办公/视频会议

　　3、运营商

　　三、通信+能源：

　　1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启） 、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动） ；

　　2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖） 、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破） 、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC） 、数据港等；

　　四、军工通信&北斗：通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航；

　　五、数字人民币：随着数字人民币的持续推广，未来规模化应用可期，建议关注：楚天龙、东信和平等。

　　风险提示： 疫情影响、 5G 产业和商用进度低于预期，下游应用推荐速度不及预期，贸易战不确定风险。