（本文作者：华鑫证券/尹斌）
行业观点
行业至暗已过，边际向好，底部区间凸现价值；但产业链分化严重，建议优选细分赛道与精选个股；本周建议重点关注预期边际向好的锂电池的布局机会。
1）锂电池企业或迎最佳布局时点。本周比亚迪、特斯拉、小鹏等头部车企在在手订单充裕情况下，为缓解电池涨价带来的成本压力，宣布多车型涨价。我们认为，一方面，产业链价格传导顺畅，有利于缓解或消除之前市场担心价格或成本传导不顺的负面预期。另一方面，之前受原材料成本上升其业绩与估值受双重压制的锂动力电池企业，将迎来边际预期向好。
基于上述原因，我们判断当下或许是布局动力/储能锂电池的最佳时点，一线动力电池龙头宁德时代、比亚迪；二线动力电池企业如亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技等；储能电池企业如鹏辉能源、横店东磁、拓邦股份等；3C/工具电池企业如蔚蓝锂芯、珠海冠宇等均相对受益。强烈建议投资者重点关注其相应机会，从确定性讲，我们重点推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能。
2）业绩为王、估值为锚：短期而言，1-2月电动车销量强劲，2022Q1产业链排产维持高水平，龙头企业环比2021Q4仍有增长，例如赣锋、天齐、星源、当升、比亚迪、杉杉等1-2月经营情况表现抢眼，基本面高景气获验证。与此同时，产业链多环节核心企业2022年PE约25-35倍，处于历史底部区间，凸显投资价值。
3）产业链分化，优中选优：利润分配将是2022年产业链博弈的关键点，体现到二级市场亦呈现博弈，单位盈利&市占率&技术边际变化等是评价企业α成长属性的核心要素。综合而言，我们持续看好高镍三元、隔膜、动力电池及部分具有α的优质龙头资产。
标的推荐
在全球“双碳”强驱动叠加供给共振驱动需求持续增长的大趋势下，产业链景气度将持续上行，我们维持新能源车行业“增持”评级。同时建议关注产业延伸的储能、燃料电池等方向的中长期投资机会。
建议布局主线：1）核心资产：宁德时代、比亚迪、恩捷股份等。2）弹性品种：星源材质、当升科技、容百科技、中科电气、科达利等。3）其他建议重点关注各细分行业龙头：亿纬锂能、杉杉股份、赣锋锂业、先导智能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、华友钴业、中伟股份、国轩高科、欣旺达、孚能科技等。4）储能领域重点推荐：德方纳米与鹏辉能源等，建议关注横店东磁、青鸟消防。燃料电池领域建议关注：美锦能源、亿华通-U、潍柴动力等。本周推荐组合：杉杉股份、锂电池（宁德、比亚迪、亿纬及其他相关锂电池企业）、中伟股份、星源材质、容百科技、当升科技、德方纳米、中科电气。
本周首推：杉杉股份、宁德时代、比亚迪、亿纬锂能。
行情复盘
1）行业层面：本周新能源车指数、锂电池指数分别上涨0.1%、1%，充电桩指数、燃料电池指数、储能指数则分别下跌4%、2%、1%。2）公司层面：参考锂电池指数，本周涨幅前五为蔚蓝锂芯（+19%）、星源材质（+16%）、科达利（+15%）、鹏辉能源（+15%）、容百科技（+12%），跌幅前五为大族激光（-9%）、超华科技（-7%）、骆驼股份（-6%）、百利科技（-6%）、蓝晓科技（-5%）。
行业动态
1）产业链价格：本周碳酸锂/氢氧化锂报价50.3/49.0万元/吨，分别上涨0.2%/2%，价格持续上行；镍/钴报价3.71万美元/57.1万元，下跌-23.1%/-0.3%，镍价趋于理性；正极材料方面，本周三元NCM622/磷酸铁锂分别报价38.5/16.8万元/吨，均保持稳定；电解液方面，本周六氟磷酸锂报价51.5万元/吨，下跌6.4%，电解液（磷酸铁锂）报价10.5万元/吨，下跌4.8%；隔膜方面，9μ湿法基膜/14μ干法基膜分别报价1.42/0.95元/平方米，均保持稳定；负极材料方面，中端、高端人造石墨分别报价5.2/7.2万元/吨，保持平稳。2）重点行业动态：相关部门就促进价格的合理平稳运行，对锂盐企业进行约谈。
公司动态
1）比亚迪、特斯拉、奇瑞新能源、小鹏、哪吒、零跑、威马先后宣布涨价，以应对原材料价格上涨带来的成本压力；
2）赣锋锂业发布2021年度业绩快报及2022年1-2月主要经营数据，中伟股份发布2021年度报告，恩捷股份发布2021年度业绩快报，天齐锂业发布2022年1-2月主要经营数据；3）欣旺达拟投资80亿元建设20GWh动力电池生产基地。
风险提示
政策波动风险；需求低于预期；产品价格低于预期；推荐公司业绩不及预期；系统性风险
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