家电行业周报：政策端利好不断，关注行业低估值龙头

（本文作者：渤海证券/尤越）

　　市场表现

　　本周（3.18-3.24）沪深300指数上涨0.32%，家电（中信）板块下跌0.29%，行业跑输大盘0.61个百分点，在30个中信一级行业中排名第21。细分子行业方面，本周白色家电板块走势较弱。白色家电-0.82%、厨房电器-0.01%、照明电工及其他0.21%、小家电2.56%、黑色家电1.14%。个股方面，近五个交易日北鼎股份（+11.43%）、奥马电器（+9.76%）和融捷健康（+9.12%）涨幅居前，ST圣莱（-6.69%）、开能健康（-6.51%）和金海高科（-6.08%）跌幅居前。其中，北鼎股份本周公布了2021年年报，自主品牌增速加快，受到市场认可。

　　行业相关数据

　　白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022年第12周（2022.3.14-2022.3.20）空调线下销额同比增加29.23%，销量同比下调34.25%；线上销额同比下降10.23%，销量同比下降13.46%。冰箱线下销额同比下降5.01%，销量同比下降17.09%；线上销额同比增加30.91%，销量同比增加22.72%。洗衣机线下销额同比下降14.95%，销量同比下降19.64%；线上销额同比增加10.23%，销量同比下降3.17%。

　　黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022年第12周（2022.3.14-2022.3.20）彩电线下销额同比下降4.85%，销量同比下降19.96%，线下产品均价为5896元，均价同比上涨990元；线上销额同比下降4.5%，销量同比增加1.77%，线上产品均价为2440元，均价同比下降160元。

　　厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022年第12周（2022.3.14-2022.3.20）油烟机、燃气灶、集成灶和厨电套餐线下销额分别同比增加-6.59%、-4.45%、28.88%和-7.86%，销量分别同比增加-16.08%、-11.11%、22.81%和-19.9%；线上销额分别同比增加9.19%、3.51%、24.16%和6.58%，销量分别同比增加2%、-13.77%、-9.82%和-9.22%。

　　小家电方面：据奥维云网（ AVC ）数据统计，2022年第12周（2022.3.14-2022.3.20）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降44.17%、33.73%、28.22%和32.88%，销量分别同比下降22.1%、36.5%、26.39%和29.28%；线上销额分别同比下降39.48%、33.87%、33.4%和26.38%，销量分别同比下降34.59%、43.04%、34.68%和26.44%。

　　家电行业要闻

　　多个城市下调房贷利率市场持续回暖可期

　　今年前两个月物流运行数据公布运行总体平稳

　　美国宣布重新豁免352项中国进口商品关税

　　重点公司动态

　　北鼎股份：2021年度公司实现营业收入和利润双增长，分别同比增长20.84%和8.11%

　　美的集团：发布投资者关系活动记录表

　　投资建议

　　政策端利好频出，工业和信息化部召开专题会议，提出进一步扩大新能源汽车和智能家电等大宗工业品消费，壮大绿色消费和数字消费。我们可以看出，近期政策端多次提及促进绿色智能家电消费，我们认为这也进一步明确了家电行业转型升级的新趋势，有望促进家电产品结构的优化调整，有助于提升企业盈利能力的改善。

　　风险提示

　　宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。