投资要点
本周（2022.3.21–2022.3.25，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅0.97%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-2.14%、-1.41%，超额收益分别为1.17%、0.44%。
行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）交通运输部召开视频会议要求，精准施策全力以赴扩大交通运输有效投资：会议提出抓好“十四五”规划落地实施、交通强国建设试点、重大项目谋划和实施工作、建设项目前期工作、稳定农村公路投资等，以及加强“十四五”规划实施监管和动态监测分析，用足用好地方政府债券政策等工作。我们预计交通投资有望进一步发力，交通基建重大项目的加快落地后续有望拉动水泥等实物需求。（2）银保监会：在不增加地方政府隐性债务前提下探索创新金融支持乡村基础设施建设的有效方式：银保监会支持乡村振兴的举措包括：破解“新市民”金融服务难题，加大中长期信贷投入，积极投入乡村建设行动，重点服务乡村基础设施建设，在不增加地方政府隐性债务前提下，探索创新金融支持乡村基础设施建设的有效方式。银保监会金融政策的重点支持将拓宽乡村基础设施建设的融资渠道，利好相关项目加快落地。（3）本周华夏中国交建高速REITs（508018.OF）获准注册。
周观点
疫情影响下经济下行压力加大，稳增长力度或进一步加强。除了看好基建链条景气上行外，本周武汉放松首套利率，显示二线城市的地产压力累积到达了政策临界点，在疫情管控升级之下，地产放松政策的落地或将加快。
我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会：（1）稳增长继续发力下基建市政链条估值修复机会：我们认为稳增长还将处在持续加码的过程中，宽货币+宽财政将进一步发力，中期基建链条的景气将继续上升，建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑（中海地产资产估值修复）等。（2）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。上周《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》出台，提出推广建筑光伏、装配式建造装修等。绿色建材（铝模板）租赁服务商志特新材等。（3）国企改革方向：2022年是国企改革三年行动的收官之年，预计国企改革在稳步推进的同时，此前在企业治理结构、强化激励、混改以及提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期，建议关注有降本增效下业绩改善、新业务转型布局以及资产重组等方向。
风险提示：疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。
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