目前，俄乌冲突仍是市场重要关注点，俄罗斯要求不友好国家购买天然气需用卢布交易，推高天然气价格，高能源价格支撑工业金属价格维持高位。同时，能源价格攀升叠加对俄氧化铝、铝土矿出口禁令，欧洲铝供应紧张持续。本周，LME铜下跌-0.52%，收于10277美元/吨；LME铝上涨7.22%，收于3625美元/吨；LME铅上涨3.53%，收于2332美元/吨；LME锌上涨6.64%，收于4080美元/吨；LME锡下跌-0.01%，收于42300美元/吨；LME镍下跌-1.67%，收于36300美元/吨。
需求旺盛支撑锂价高位震荡保供稳价再被提及
锂方面，本周电池级碳酸锂、氢氧化锂价格与上周持平，分别为51.75万元/吨、49.39万元/吨，盐湖端生产仍受天气所限，产量增量不明显，供应紧张局面依旧。钴方面，价格上涨速度放缓，但供应链依然脆弱，预计钴价维持高位震荡。镍方面，目前镍价仍然偏离基本面，下游接受度不高，镍价预计持续回落。同时，工信部再次强调保供稳价，预计锂、钴价格将高位震荡。
关税豁免或将提升金属需求疫情管控影响下游生产
3月23日，美国贸易代表办公室表示将恢复部分中国进口商品的关税，包括汽车零部件、电动机等工业部件，利好出口，有望拉动国内金属需求。短期内，由于疫情反复，部分下游深加工企业生产受影响，下游需求及运输受限。但三月是传统消费旺季，铜、铝等金属需求向好，对价格形成支撑。本周，上海期货交易所铜上涨0.92%，收于73570元/吨；铝上涨2.21%，收于23055元/吨；铅上涨1.38%，收于15360元/吨；锌上涨3.76%，收于26265元/吨；锡上涨3.73%，收于345770元/吨；镍上涨20.15%，收于263290元/吨。
鹰派言论不改高通胀贵金属配置价值凸显
由于俄罗斯宣布对不友好国家出售天然气将以卢布结算，能源价格再度攀升，布伦特原油周涨幅达11.19%；虽然美联储多次发表鹰派言论，市场对高通胀的担忧仍然不减。本周伦敦现货黄金上涨1.90%，收于1957.69美元/盎司；美元指数上涨0.59%，收于98.81；COMEX黄金上涨1.47%，收于1954.20美元/盎司；COMEX银上涨2.54%，收于25.62美元/盎司。考虑到俄乌局势的不确定性，以及对高通胀水平的担忧，黄金作为避险以及对冲通胀的工具有较高的投资价值，金价仍有上升动力。
风险提示：俄乌局势不确定性、下游需求不及预期、政策不确定性、疫情恶化。
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