导语：
* 2021年，全球疫情依旧反复，国际政经博弈扑朔迷离，国内政策频出。各行各业都在挑战中逆势复苏，根据统计局官方数据显示：2021年上半年中国国内生产总值532167亿元，按可比价格计算，同比增长12.7%；另一方面，复苏之路却面临多个障碍：供应链紧张、电力短缺、原材料上涨、通胀压力攀升、全球需求降温以及央行削减宽松政策力度等，与新冠共存的全新时代已然开启。
*那么，对于拟上市企业来说，目前我国法律和政策又会给我们带来怎样的机遇和调整呢？
*资鲸网认为，随着IPO注册制度改革和北交所设立等红利的不断出现，监管层对上市公司继续给予了很大程度的支持和倾斜，尤其是对达不到主板、创业板要求的企业，但其却可申报科创板和北交所（它们具有相应市值规模、营收规模和研发投入），大大缩短了公司上市周期，这体现了国家鼓励发展实体企业直接融资的战略政策。因此，2021年度无论是对上市公司，还是股权投资机构都是一个资本丰收年，
*展望2022年，随着上市公司数量的增加，将加速行业并购与整合，行业优秀企业将更受到资本青睐，企业唯有做强做大才能获得更高市场估值，这对拟上市公司而言也将面临更大的竞争压力。因此，我们认为拟上市企业需要更加积极的拥抱资本市场，争取把握资本政策红利，早日实现自身产业布局规划。
*为此，资鲸网对2021年各行业未上市企业的融资数据和情况进行梳理，筛选出十大融资事件，希望能对感兴趣的朋友有所参考。
2021年创投市场对非上市企业融资（天使轮 - Pre-IPO轮）
情况总结:
1）据资鲸网数据统计，截至2021年12月17日发文日，我国创投融资市场公开披露融资事件13117起。其中，拟上市企业“万达商管”最大获投金额为60亿美元，而获投金额最小的则为10万元人民币，获投企业为拟上市企业“郴州市小轮科技有限公司”。
2）2021年，医疗行业创投融资金额占比16%，排在首位；企业服务、先进制造行业创投资金各占比12%和10.8%，分列二三名。
3）资鲸网得出，2021年国内创投市场中融资金额Top 10的巨额融资项目均为独角兽项目，主要领域分布在大消费、电商零售、汽车出行、先进制造等领域;其中既有肩负国产替代希望的集创北方和紫光展锐，也有滴滴货运、京东产发等巨头孵化的独角兽，亦有兴盛优选、第四范式等新兴小巨头。
今年9月，万达商管宣布完成60亿美元融资，投资方为碧桂园，中信资本﹐腾讯，蚂蚁金服，PAG，10月21日，王老板就带着珠海万达商管向港交所递交上市申请。
截止今年二季度，万达商管的非流动资产为13.76亿元，相较于2020年末210.12亿元直接砍掉了93.5%，同时自2021年起不再投资持有万达广场物业，也就是不再介入拿地、建设、物业开发等重资产环节，而单纯输出品牌和商业运营服务来获取运营费用收入。
可以想见，二次上市的万达，非彼“万达”。全面转型轻资产的万达商管现在已是业内的一家巨无霸企业，截止2020年末，万达商管的在管建筑面积在中国以及全球皆排名第一，并且超过国内第二名至第十名的总和。
#解读#：
（1）永续好生意：万达自2017年起就开启“卖卖卖”之路，现在，万达的收入主要来源于业主缴纳的管理服务费以及向业主、租户提供的运营服务和其它增值服务中获得的佣金和抽成。虽然房地产因为三条红线备受打压，但物业管理绝对是一门永续经营的好生意。
（2）万达背上“卖身契”：
王老板的万达商管此次其实是背水一战，只有港股的审核机制才能助力万达商管通关上市，赎回“卖身契”。这事得从万达第一次赴港上市说起，2014年，彼时是万达商业（万达商管的前身）顶着港股最大IPO的光环成功在港上市。然而上市后，万达商业便跌破发行价，估值不及预期，资本市场表现平平。
所以，仅过15个月，万达商业就宣布私有化退市。此时，它与投资方签订对赌协议，如果退市满2年或2018年8月31日前未能实现在境内主板市场上市的目标，万达集团以每年12%的单利向A类（境外）投资人回购全部股权，以每年10%的单利向B类（境内）投资人回购全部股权。
然而从香港退市后，万达商业在2016年同年启动内地IPO，但却在2017年遭遇了万达集团最大的风波，先是失去大马城项目，后又被证监会排查授信风险，资本市场上还被“股债双杀”，这才有了后来大举卖出文旅酒店以求减债套现。
这也就导致2018年上市的对赌目标没能实现，还是腾讯带头、联合苏宁、京东、融创等企业一起投资340亿元人民币，救了万达一命，签下来崭新的“卖身契”：万达需在2023年10月31日前尽早完成合格上市，否则投资方有权要求万达给予现金补偿。
所以，万达今年3月份退而求其次，选择赴港上市，开启新一轮IPO前融资。
今年2月，社区团购创业公司兴盛优选完成 30 亿美元投资，这已经是兴盛优选在过去 18个月内完成的第四笔融资，总计共达 46 亿美元，本轮融资完成后估值至少达 80 亿美元。
兴盛优选从 2013 年开始孵化社区电商，模式几经更迭，在 2017 年成型。以“预售 + 自提” 模式在湖南长沙起步：用户提前在 “团长” 微信群内下单，第二天到店取货。并逐渐摸索出了以“农村包围城市”的扩张战略，深耕城市周边的下沉市场。
#解读#：
（1）机遇与挑战并存：社区团购是个高频而轻资产的模式，据中金公司分享，社区团购将会首先替代社区小店，电商内相关品类，最终影响菜场和连锁商超，长期看来，可能达到的市场规模将在 15000 亿元以上。所以，从2020 年夏天开始，美团、拼多多、滴滴等巨头自然不会放过大好机会，全力投入社区团购，以创业公司难以项背的流量、补贴快速追赶，抢占市场份额。
但是，自监管层去年12月底针对社区团购发布“九不得”禁止的大规模补贴政策后，所有人都意识到这将是一场持久战。因此，以兴盛优选为代表的创业公司要继续和巨头作战，只能寻求资本持续输血。而兴盛优选凭借其基建和更成熟的商业模式+严监管环境的利好，使得资本依旧看好兴盛优选，这就是相较于前三轮融资，兴盛优选本轮融资规模翻了数倍的原因。
（2）拉新和补给线是关键：社区团购这场战役取胜的两个关键点在于，前端拉用户的速度与后端供应链的质量。前端市场扩展的多快决定了短期内有多大规模，后端供应链质量决定了这个规模能保持多久，两者相互依存，缺一不可。对于兴盛优选，其凭借 “供应商 - 中心仓 - B2C 分拣仓 - 团点” 的供应链模式具备不错的优势，但缺乏美团、拼多多等公司拓展市场拉用户的巨大能量是天然优势，兴盛优选的用户扩张只能靠高额的销售费用铺垫，这是亟需解决的问题。
市场上的另一种观点是，和外卖、网约车等赛道不同，社区团购依赖区域采购，本地化运营，因此难以形成全国一家独大，创业公司依然有生存空间，就行“大象之下，蚂蚁依然有生存的空间。”
今年7月，动力电池研发生产商“蜂巢能源”宣布完成B轮融资交割，这是蜂巢能源第三轮市场化股权融资，融资总额达102.8亿元人民币；今年12月，蜂巢能源开启B+融资，再次斩获60亿元人民币，两次融资额度均占据了2021年前十的融资额度，可见它有多受欢迎了。
公司专注于下一代电池材料、电芯、模组、PACK、BMS、储能技术的研发、制造及创新。董事长兼CEO杨红新表示，公司订单充裕，迫切需要加快常州、遂宁、湖州、马鞍山、南京、欧洲等新基地的建设和产能扩张。本次募集资金主要用于新技术研发和新工厂建设，预计2025年公司产能将超过200Gwh。
值得一提的是，蜂巢能源的前身是长城汽车动力电池事业部，自2012年起开展电芯的预研工作，2016年12月成立电池事业部，2018年2月独立为蜂巢能源科技有限公司。
#解读#：
电池作为碳中和能源时代的基石，未来将作为能源基础设施广泛应用于电力生产和消耗端，是真正长坡厚雪的大赛道。而赛道里的蜂巢能源，2021年共完成三轮融资，总额度达到197.8亿元人民币，好比“文武双全”的“高富帅”，只能用羡慕来表达。
今年2月份，在完成A轮35亿元融资后，杨红新曾对媒体表示，“本轮很多机构没有分配到想要的足够额度，公司会创造更多投资机会，尽快启动B轮融资和IPO上市准备工作。”仅隔5个月，B轮融资再次开启，融资额度刚出来便一售而罄。本轮融资由中银投资领投，联合投资机构包括国家科技成果转化引导基金子基金、国投招商和九智资本等原股东进行了大额增持，新增投资方碧桂园创投、深创投、建信投资、IDG、三一重工、小米集团、湖州海松、华兴资本。光看这阵容，清一色的创投和产业链大牌，带来的不仅是资本的注入，还有背后算不清的光环加持。
含着金钥匙出生的蜂巢能源，踏对了新能源的风口，赶上了刚需的大市场，还有“贵人”相扶。没什么说的，未来确实可期。
今年1月，滴滴宣布启动的融资吸引了30亿美元认购。去年，滴滴宣布了一些列新的业务项目，新的业务中，除了针对年轻用户、价格相对便宜的新打车平台—花小猪，就是主打同城网络货运的—滴滴货运。据悉本次融资收益将用于拓展滴滴货运在中国各大城市的业务。
去年5月，滴滴货运率先在成都和杭州上线，目前已覆盖江浙沪主要城市和以成都、重庆为代表的西南重镇。其中，开城仅一个月，上海单城日单量已突破2.5万单，单量还在持续攀升。去年9月，滴滴货运拿出1亿元资金补贴用户和司机，自9月中旬起，滴滴货运的日单量已持续突破10万，随着滴滴货运的快速上线和铺开，滴滴出行帝国的又一块重要拼图完成。
#解读#：
（1）群雄逐鹿：此次滴滴货运募集更多资金，或将改变同城货运市场现有格局，但这一块被资本和巨头觊觎的蛋糕，其实并不好啃。同城货运赛道在资本的催化下，已经进入战国争霸的局面。过去一年，同城货运市场的局内人迫切的想构建护城河，局外人则携手资本纷纷进场：
①满帮宣布完成约17亿美元新一轮融资且并购了省省回头车，大举进军同城货运市场
②货拉拉宣布完成5.15亿美元的E轮融资，本轮融资将用于四五线城市下沉市场的业务拓展，并在多元业务布局和物流数智化方面持续投入。
③哈啰出行上线了“哈啰快送”业务，顺丰在同城速运基础上拿下网络货运牌照......
当今的同城货运江湖，集结了货拉拉、满帮、滴滴、阿里系哈啰单车、58系快狗打车，快递巨头顺丰......可以预见，一场同城货运领域的群雄争霸即将再次上演。而完成网约车江湖大一统的滴滴地位并不稳固，尽管宣布滴滴将从美股摘牌转板港股上市的计划，但各路地方诸侯早已揭竿而起，前有哈啰、嘀嗒和美团出行，后又有曹操、T3和如祺等新贵摇旗呼喊。此时的滴滴，除了进军社区团购的“橙心优选”外，还部署了同城货运，三线作战，三场旷日持久的大作战，滴滴，能扛得住吗？
（2）技术和服务是关键：
如果说第一轮的同城货大战是对市场和运力的争夺，那么现在的竞争将集中在技术和服务两个方面。运营模式的不同体现了技术上的差距，接下来，以货拉拉等大部分平台的抢单模式和滴滴的派单模式，会将司机划分为两大阵营。
抢单模式下，司机天然的选择对自己有利的订单，并且会员收费模式下，对于大部分司机而言，都无法获得满意的订单，更不提层出不穷的恶性抢单现象。
而滴滴的派单系统则使得司机和消费者都得到了最优解，基于整个城市数百万个订单的处理上，智能派单算法能够实现整体效率最大化。另外滴滴的司机评级体系，也有利于改善终端的服务水平。
改变行业成本结构的是技术水平，决定行业服务水平的则是运营能力。网络货运平台在招募司机、培训司机以及司机管理的能力，决定了平台在消费端的品牌印象。
如今的货拉拉在市场规模上占据了绝对的优势，但在服务水平上的缺失，给其他平台留下了巨大的市场空间。作为以管理司机见长的滴滴来说，凭借对网约车司机的管理经验，将较容易在同城货运市场复制滴滴出行的司机管理体系。
今年1月，同样的时间，货拉拉宣告F轮获得15亿元的融资。自 2013 年成立以来，在货运 O2O"百团大战"中脱颖而出的货拉拉，以移动互联的科技注入，深刻改变了同城货运的行业生态，并以持续高速成长吸引了众多投资机构的关注。
目前，货拉拉已经完成 7 轮融资，从创业之初的同城货运平台，发展成为一家业务涉及同城/跨城货运、企业版物流服务、搬家、零担、汽车租售及车后市场服务的互联网物流商城。
货拉拉透露，此轮融资将用于下沉市场的业务拓展，并在多元业务布局和物流数智化方面持续发力。货拉拉一直坚持"科技改变物流"，而近年来 AI 技术的成熟让科技对物流行业的改造拥有了更多可能，货拉拉自研的智能决策系统 "智慧大脑"解决了海量订单的资源优化配置问题，并且依据 AR 技术和深度识别技术研发的"AR 识货"、"安心拉"等智能解决方案也在今年正式公布。
#解读#：
对于同城货运的解读，前文已经做出了对比和看法，这里更多引入其他外界的看法，以供参考：
（1）关于货拉拉的规划和理解，这里引一段货拉拉创始人的发言：“市场扩张，尤其是向四五线城市的业务下沉会继续加速，我们深信移动互联网对中国货运行业改造还远未结束；同时，货拉拉也会坚持在物流链条上探索创新，支持多业务品的纵深发展，并在物流数智化上持续投入。
（2）高瓴目前为货拉拉最大机构投资者，其合伙人黄立明表示：“新技术的红利已转向蓬勃发展的产业互联网，传统的物流行业因为出现了货拉拉这样充满技术创新力、和坚定执行力的团队而发生了本质性改变。以数字化、智能化为驱动，以卓越的用户体验为追求，货拉拉整合了原本零散的社会运力，提升了行业的整体效能。”
黄立明还表示：“在过去几年中，高瓴已连续多轮投资货拉拉，见证了公司从国内领先者到全球物流科技领导者的过程。我们看到在创始人周胜馥的带领下，货拉拉的组织能力持续提升、同时聚焦让货主和优秀司机拥有更好也更具效率的体验。高瓴坚信周胜馥将带领货拉拉继续领跑这一古老行业的变革，持续不断为用户和社会创造价值。”
今年9月，网约车平台T3出行宣布完成77亿元人民币A轮融资，这是自2018年以来，国内网约车企业获得的最大额度的单笔融资。
T3出行是2019年由一汽、东风、长安三家国有汽车企业发起，联合腾讯、阿里巴巴、苏宁等共同投资打造的智慧出行平台，截至10月底，T3出行已进入41座城市，累计注册用户数超过5400万。
不光是T3出行，今年以来，尤其是7月份滴滴被审查后，各大网约车平台都在加速扩张。9月份，曹操出行也宣布完成了38亿元的B轮融资，哈啰出行也传出融资消息。
#解读#：
（1）风云突变：近几年，滴滴完成了网约车的江湖一统，是毫无疑问的网约车霸主。然后，今年网约车市场挑战者纷至沓来，并且融资到了大量的粮草，这是为什么呢？我们认为，最重要的推动力是电动车产业的连续变革给出行业带来的冲击。电动车替代燃油车是大势所趋，出行服务领域同样也会受到影响。
（2）模式的变革：目前网约车主要有三种运营模式，
①轻资产模式——网约车平台没有车辆，主要靠私家车加盟，或者租赁公司接入。代表公司：滴滴、嘀嗒。
②租车模式——这种模式下，平台扮演两种角色，一方面是汽车租赁公司，把自有车辆租给司机，收取租金；另一方面又是出行平台，帮助司机接单，并从中抽成。代表公司：T3出行、曹操出行。
③聚合模式——把不同平台的网约车服务接入自家的APP上，轻资产运营。代表公司：高德、百度。
我们认为，在电动车换车的大潮流下，出行服务也会越来越智能化，统一车辆、统一调度、统一管理的模式效率会较高，租车模式的平台大多由车企直接介入，来为平台提供统一的车辆，这对车辆的调度和维护更有利。
而且，驾驶员不需要一次性买断车辆，只需要每月交租金即可，人车分离大大降低了他们的经济压力。相对于滴滴这样的大量接入私家车的网约车平台，平台的司机统一招聘、培训和管理，对于保障企业的服务水平和维护品牌形象也更有利。但是，这种重资产的模式营成本会更高，业务拓展相对会比较慢。
今年12月，北京集创北方科技股份有限公司（简称“集创北方”）宣布完成E轮融资，本轮融资总规模超65亿元，公司估值超300亿元。集创北方是一家聚焦于显示领域的芯片设计公司，也是国内少有的具备全球竞争力的显示芯片设计公司。客户群体覆盖全球主流面板厂、国内一线手机终端品牌客户及知名LED显示屏厂。
集创北方董事长兼CEO张晋芳表示：本轮融资体现了新老股东对公司的支持和认可。公司近几年的高速成长验证了公司持续深耕显示产业的战略定力，在这个过程中为公司向新显示技术、新产品品类的拓展锻造了一支勇于拼搏、能征善战的技术和管理团队，同时也打造了公司与全球知名品牌客户在技术、品质、产能保证方面的系统性服务能力。
本轮融资资金将用于增强公司在研发支出、团队拓展、新技术布局方面的持续投入，并助力公司与核心供应商建立长期持续的产能合作关系，为全球显示产业提供稳定、安全、可持续的芯片供应链。
#解读#：
（1）由于各类新兴技术的进步，5G和超高清协同发展，带动了显示技术的进步，而先进的显示技术进一步推动了对各类显示芯片的需求。本轮集创北方融资股东中，老股东继续追投，新股东踊跃进场，既有vivo、中青芯鑫等产业投资机构，也有海松资本、建信股权、国开装备基金、纪源资本、盛世投资等知名投资机构，公司股东囊括了众多知名的产业、国资及财务投资人，他们用脚投票，持续看好该公司在显示芯片领域的发展前景。
（2）根据产业和投研机构预计，显示芯片产业未来将持续增长，2030年有望达到千亿元规模，具备广阔的市场空间，尤其是国产替代的龙头显示芯片企业将迎来巨大发展机遇。不少投资机构认为，集创北方作为国内技术研发最领先、产品种类最全面、市场份额最大的显示芯片龙头企业，拥有较强的管理团队、走上正轨的研究力量、坚厚的技术储备、可观的优质用户，并且已经形成了良好的产业上下游合作生态，具有不错的发展潜力，有望取得跨越式发展和长期持续成长。
（3）尽管需求旺盛，但显示驱动芯片的国产化程度并不高。集创北方虽是目前国内显示驱动芯片市场份额较高的公司，但是在全球也只有7%的市场份额，这很大程度上是因为国产显示驱动芯片行业比较分散。
要知道，在韩国和台湾地区，上下游厂商都进行了深度绑定，而国内却缺乏这样的深度绑定。在技术方面，国内晶圆厂也缺乏40nm和28nm的高压特色工艺，这让本土显示面板和驱动芯片厂商在缺芯潮下十分痛苦。
当前集创北方和全球几乎所有晶圆厂都有合作，但事实上这让集创北方需要其在研发上进行大量投资，影响了自身的营收能力，这也是国内很多厂商的缩影。未来，集创北方如果能够固定几个晶圆厂商，少消耗精力在转厂上，对于盈利的增长将有更大的可能性。
今年4月，国产通信芯片厂商紫光展锐宣告完成上市前的新一轮融资，本轮融资金额为53.5亿元人民币。目前，紫光展锐正在进行上市前股权及组织结构优化，预计将在2021年底申报科创版。
紫光展锐由展讯和锐迪科两家芯片公司合并而来，展讯和锐迪科原本都是两家上海的芯片设计公司，分别在纳斯达克上市。紫光集团分别在2013年和2014年私有化了展讯和锐迪科，随后整合成紫光展锐。
去年3月31日，上海国资入股紫光展锐，并将总部迁回上海。紫光展锐是我国集成电路设计业的龙头企业，是全球全面掌握 2G/3G/4G/5G 移动通信技术以及 IoT 等全场景通信技术的少数企业之一，并具备稀缺的大型芯片集成及套片能力，是全球硕果仅存的五家能够提供5G芯片的芯片厂商之一。
#解读#：
（1）好赛道：紫光展锐吸引国家大基金加码，主要原因可能是这家公司是中国少数有能力做大型系统级芯片的企业，战略地位是可以承载一个完整的生态系统。另一方面，本次融资后，紫光展锐科创板上市准备工作也将继续推进。因为去年5月，紫光展锐正式宣布启动科创板上市准备工作。根据紫光展锐上市计划，需要完成Pre-IPO轮融资和整体改制工作，然后到上海证券交易所进行科创板申报。
(2)前途未卜：2021年12月16日和17日，紫光集团集团管理人（紫光集团清算组）和最大实控清华控股，分别在其官网发布声明称紫光集团少数股东健坤集团和实控个人赵伟国散布有关紫光集团债务风险处置的不实言论，企图干扰并影响紫光集团司法重整工作进程，特此申明，相关信息未经管理人和清华控股授权，不代表二者意见。2020年，紫光集团因为资不抵债开始进行破产重整，那么作为大股东的紫光集团最终又将如何处理紫光展锐呢，如果紫光展锐真的上市成功，那么后续的股权或许成本大股东还债的来源，所以，会因此其在导致一二级市场上的价格波动吗？
今年3月，社区电商头部企业十荟团日前完成D轮融资，融资金额为7.50亿美元。十荟团成立于2018年6月，迄今为止，已经为全国25个省1598个市县提供数字化社区电商服务，目前十荟团团长数量已经超过100万，日订单突破1500万单。
据透露，十荟团本轮融资主要用于构建下沉市场的供应链基础设施，强化生鲜商品源头集采能力。通过打通农产品供应链路，点燃产地助农“内引擎”。在为用户提供超预期服务体验的同时，带动地方经济发展，创造更高社会价值.此外今年十荟团有三大目标，分别为湖南反超兴盛优选，重启全国大区，争取全国第一。
#解读#：
社区团购这个全新赛道短短几年的发展，已历经多轮淘汰赛，持续的市场接纳、对下沉市场消费渠道的补足和用户习惯的养成已成事实；另一面在抗灾、抗疫保供方面社区团购的灵活性、保供能力的体现也显而易见。
投资人继续对十荟团和兴盛优选继续大码下注，主要是由2020年下半年面对美团、拼多多、滴滴三巨头如此凶残的攻势，十荟团兴盛优选都能守住地位，。那么在有了更多资金的情况下，十荟团们有机会谋求更高的赛道地位。
正如前文说到，社区团购进入下半场后，十芸团要想持续精进，再创佳绩。先要守住护城河，其一提升水果和蔬菜两大核心品类供应能力及毛利，其二聚焦重点区域，守住竞争优势，进一步延续本地化路线和深挖供应链和后端能力,比如说品类扩张、团长服务等能力。所以，投资人对十荟团的信心，也在于其对供应链的重把控及对团长培训质量等优势上。
今年1月，第四范式宣布完成的7亿美元D轮融资，这是去年以来国内AI领域披露的最高单笔融资。第四范式成立于2014年，聚焦决策类企业AI领域，通过提供以平台为中心的AI解决方案，帮助企业全面提升决策能力，目前拥有超过8000个客户、落地项目约1.2万个。
企业 AI 系统需要具备三种核心能力：数据、算法、以及生产能力。而在第四范式的产品中，就打通了从数据到业务的闭环，将机器学习产生智能的能力，与业务环节连接，形成了一个“机器学习圈”。
关于第四范式要做的事情，创始人及CEO戴文渊曾表示：“过去“AI”是可以“for someone”，特定企业才能拥有；未来“AI”终将“for everyone”。他说“第四范式要做的事情，是不断降低企业使用人工智能的门槛。”“这就好比汽车普及后，考驾照也不难了，未来 AI 应用也一定会朝大众化的方向发展。”
#解读#：
（1）从第四范式的主营方向和创始人的发言可以看出：平台能否降低AI技术的应用门槛，是平台型AI企业成功与否的关键。尽管在商业化方面，第四范式已经积累大量客户和丰富的落地经验，与五大行在内的龙头金融客户的保持长期合作关系，并且还开始进入更多的传统及高科技行业中去。但是，AI业务何时能为第四范式带来自我造血能力，尚待持续观察。
毕竟，从招股书来看，第四范式的2018年、2019年及2020年以及截至2021年6月30日止六个月，公司录得期间亏损分别3.72亿、7.17亿、7.5亿及11.82亿元。目前公司仍在亏损，以第四范式为代表的“AI大脑的大脑”的商业模式还未得到验证。
（2）第四范式先后完成了11轮融资，其中D轮融资是2020年AI领域的最大单笔融资。第一大机构股东为红杉，同时也是第一家获得五大国有银行共同投资的AI公司。一般来讲，科技创业公司并非五大国有银行的财务投资范围。这就表明这样的持股关系，主要是基于战略合作的考量。或许，国有银行对数据的保密性要求非常高是其中很重要的因素。
ps:由于蜂巢能源今年两次融资的额度都挤进了前十，所以就不再赘述分析，因此顺位解读京东产发的融资事件。
今年3月，京东产发与华平投资、高瓴资本和红杉中国等机构完成总计约为7亿美元的融资。京东产发是京东集团旗下提供基础设施资产管理与综合服务的子集团，为全行业合作伙伴提供现代化高标准仓库、一体化智能产业园、数据中心等综合解决方案。资料显示，京东产发在全国29个战略性区域市场，投资、开发和管理着物流、制造、数据中心、科创及办公类设施，致力于服务数智化社会供应链。
京东产发还积极布局先进制造产业园、医药健康产业园、城市服务中心、商业文化中心、数字科技中心等，赋能实体产业发展。
#解读#：
（1）疫情之下，国内经济保持了较好的增长态势，尤其实体零售和传统制造业的明显回暖，除了第三方物流和电商在仓储市场的需求不断增加，生鲜电商、社区团购及冷链也成为新兴的需求增长来源。
中国物流地产逆势发力，彰显出良好的韧性，而京东产发已形成开发建设、资产管理、资本运作的闭合循环，形成端到端的全域能力和高效轻资产运营。
因此，京东产发的“横空出世”，背后是物流地产行业被集体看好。黑石集团董事长、首席执行官兼联合创始人苏世民透露称，未来，黑石愿意在中国投资两类房产：第一是仓储类资产，第二是城市购物中心。
（2）物流地产之所以深受资本大鳄喜爱，不仅仅是因为中国经济基本盘在全球的强势表现，所有与供应链相关的底层逻辑正在发生重大变化，商业关于供应链的争夺战，在根本上体现在物流地产端的基础设施竞争上，无论电商、社区团购、物流，还是制造消费产业，前端的战争越激烈，对于后端的基础设施依赖就更明显。
下图为2021年非上市公司融资额度排名前十公司：
（来源：稀牛数据）
结 语:
回顾2021年非上市企业的融资情况，我们发现他们能够穿越疫情牛熊和风云莫测的国际环境，还能能逆势增长，持续融资和发展，我们分析了它们背后的几个共同特点：
第一，守住根据地，在自己擅长的产业不断深耕，不盲目扩大规模和延伸副业；
第二，商业和用户认知不断升级，模式不断升级，产业地位不断升级；
第三，密切结合资本市场，会赚钱会融资，追求矩阵投资者的资鲸和资源支持；
第四，注重组织与团队的培养，打仗战斗有章法；
第五，不急不躁，活着就有机会，坚持就是胜利。
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