医药生物行业跨市场周报：创新药利空因素出清，优质资产迎来布局良机

（本文作者：光大证券/林小伟）

　　行情回顾：上周，A股医药生物指数上涨4.85%，跑赢沪深300指数3.76pp，跑赢创业板综指1.32pp，排名3/28，表现优秀，主要因CXO板块反弹。港股恒生医疗健康指数上周收涨5.00%，跑赢恒生国企指数7.80pp，排名1/11。

　　上市公司研发进度跟踪：上周，正大天晴的注射用曲妥珠单抗和中国中生的注射用重组人凝血因子Ⅷ的上市申请新进承办，豪森药业的HS-10384片和恒瑞医药的SHR-2010注射液的临床申请新进承办，必贝特的BEBT-305片、石药集团的SYHX2005的IND申请新进承办。兆科眼科的硫酸阿托品正在进行三期临床；复宏汉霖的HLX07正在进行二期临床；君实生物的重组人源化anti-BLyS单抗和豪森药业的HS-20094正在进行一期临床。

　　本周观点：创新药利空因素出清，优质资产迎来布局良机

　　创新药板块在过去一年中的整体表现不佳，我们估计导致创新药企业股价下跌的因素除了之前的高估值有回调压力之外，基本面也有相应的压制因素，比如医保谈判降价的风险、创新药出海失败的风险，都导致市场投资者对行业的发展出现一定担忧。随着创新药板块的估值压力释放、医保谈判和出海的利空因素出清，优质资产已经迎来布局良机，推荐荣昌生物-B、康诺亚-B，建议关注君实生物、信达生物、恒瑞医药、百济神州等。

　　2022年投资策略：知常明变，守正创新。基于医药投资的变与不变，我们认为未来应当积极把握创新化和国际化方向的投资机会。创新药与疫苗方面，推荐信达生物（H）、荣昌生物（H）；CXO方面，推荐药明生物（H）、康龙化成、皓元医药、药石科技；器械设备与生命科学领域，推荐迈瑞医疗、微创医疗（H）、新华医疗、艾德生物、奕瑞科技；创新前沿技术方面，关注艾博生物等未上市企业；内需消费方面，推荐锦欣生殖（H）、老百姓、华特达因、博雅生物。

　　风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。