（本文作者：东莞证券/陈伟光）
智能控制器是终端产品的“神经中枢”和“大脑”，下游应用广泛。智能控制器是电子产品、设备、装置及系统中的控制单元，一般以微控制器（MCU）芯片或数字信号处理器（DSP）芯片作为核心部件，通过内置相应的计算机软件程序以实现特定的感知、计算和控制功能，在终端产品中扮演“神经中枢”及“大脑”的角色。智能控制器下游应用涵盖各行各业，主要应用于汽车电子、家用电器、电动工具及工业设备装置、智能家居、锂电池、医疗设备及消费电子等领域。随着下游产业逐步进入智能化时代，终端产品不断更新换代，未来将更加智能化、集成化和人性化，为智能控制器行业发展创造了良好的机遇。
AIoT时代下智能控制器迎量价齐升机遇，汽车电子、智能家居驱动行业发展。万物互联是5G时代的重要愿景，主要提供物与物之间的连接方式，为消费产业和工业产业都带来了新的增长机遇，终端连接数量实现井喷式增长；另一方面，AIoT时代智能控制器升级趋势明显，下游厂商对产品功能趋向复杂化、集成化和智能化，推动产品单价附加值提升。龙头企业在资金、技术和客户资源上的优势愈发明显，通过增加研发、设计等高附加值值环节占比，来更好更快地应对产品升级，有效提升盈利能力。
汽车电子：汽车电动化是大势所趋，新能源车渗透率快速提升，汽车电子前景广阔，占整车成本比重逐渐提高，而汽车电子作为实现整车功能控制的关键器件，潜在市场空间巨大。
智能家居：智能家居通过数据收集与分析为客户提供个性化服务，随着各项基础设施逐渐完善和居民消费结构不断升级，其应用场景不断拓宽，并正经历从智能单品阶段向智能互联阶段的转变。与海外发达国家相比，我国智能家居渗透率较低，具有较大潜在增长空间，而智能控制器作为家居实现智能化的重要工具，有望充分受益家居智能化的发展趋势。
投资策略：智能控制器是终端产品的“神经中枢”和“大脑”，其产生是专业化分工的结果。从下游应用看，智能控制器的下游应用涵盖各行各业，汽车电子、家用电器和电动工具为主要应用领域。物联网时代终端连接数呈井喷式增长，且终端产品升级迭代速度加快推动智能控制器产品单价和附加值提升，行业迎来量价齐升机遇。建议关注相关受益企业。
风险提示：原材料价格波动影响企业毛利，下游需求不如预期等。
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