食品饮料行业周报：复苏在途，静待时机

（本文作者：渤海证券/刘瑀）

　　行业重点数据跟踪

　　乳制品方面，生鲜乳价格下浮下滑。截至2022年2月16日，主产区生鲜乳平均价为4.25元/公斤，环比下降，同比下降。

　　肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格于2019年5月份开始探底回升并且延续涨价趋势，去年十一前后价格开始出现明显下滑，猪肉价格中期向下趋势确立。目前看来，猪肉价格处于底部阶段。截至2022年2月18日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到25.43元/千克、12.48元/千克、21.46元/千克，分别同比变动-76.52%、-53.24%、-47.84%。

　　投资建议

　　本周，食品饮料板块整体依然延续下跌趋势。从月度数据看，行业并未发生实质性的改变，上游成本压力已有缓和迹象。站在当前时点建议优选估值合理且具有自身成长属性的个股。板块方面，仍然建议关注确定性更强的高端白酒，以时间换空间，此外关注市场持续扩容的次高端。而大众品方面，优选年内成本确定下行或者目前竞争格局相对更好、压力传导更顺利的啤酒板块，其次为乳制品。乳制品上游原奶价格与去年同期已经持平，在需求向好及前期提价的基础上，业绩有望加速释放，建议积极关注。综上，我们给予行业“看好”的投资评级，继续推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、安琪酵母（600298）、重庆啤酒（600132）及伊利股份（600887）。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。