(本文作者:天风证券/张樨樨)
俄罗斯在2014年因侵吞克里米亚受到过制裁。2022年2月,因俄乌战争,俄罗斯再受制裁,将选定的部分俄罗斯银行从SWIFT系统中删除。市场最为关注的问题是,SWIFT制裁范围扩大是否能直接影响其能源出口体系?
值得注意的是,近8年时间之后的今天,全球尤其是欧洲对于俄罗斯能源的依赖程度更高。俄罗斯出口原油体量约达500万桶/天,相当于全球消费量的5%,无论是伊朗解禁、还是页岩增产都难以弥补这么大的缺口。天然气方面,欧洲从俄罗斯进口气量超过1800亿方,占到其天然气总进口量的57%,占其天然气消费量的34%。进一步加深制裁面临掣肘。
企业层面我们已经看到一系列退出俄罗斯投资的行为,产量和出口的影响在所难免。BP集团宣布,将退出在俄罗斯石油公司(Rosneft)的持股。Shell壳牌、埃克森美孚等国际石油公司也相继宣布退出俄罗斯的投资。
风险提示:对俄制裁扩大导致供给严重不足的风险;欧洲天然气危机重演甚至升级的风险;能源品涨价过快压制下游需求的风险;疫情变化影响宏观经济的风险;国际LNG出口终端和中国LNG进口终端建设进度慢于预期的风险
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