医药行业周观点：两会政治工作报告明确医药发展方向，新增专科服务支持领域

（本文作者：安信国际/赵宏达）

　　上周恒生指数单周（2022年2月27日至2022年3月4日）下跌了3.79%。受俄乌战争局势和美联储加息预期影响，港股市场动荡，12个恒生行业中仅恒生能源行业上涨，其余均下跌。医药板块回调，恒生医疗保健业单周跌幅达5.81%，跑输恒生指数2.02个百分点，在12个恒生行业指数中排倒数第2名。

　　2022年3月5日，国务院总理李克强代表国务院向十三届全国人大五次会议作《政府工作报告》（简称“《报告》”）。根据《报告》内容，2021年国内生产总值达到114万亿元，增长8.1%，居民人均可支配收入实际增长8.1%，全国疫苗全程接种覆盖率已超过85%，在医药方面，《报告》提出要提高医疗卫生服务能力，推进药品和高值医用耗材集中带量采购，深化医保支付方式改革。较2021年《报告》相比，今年增加对专科服务领域的支持，提出要补齐妇幼儿科、精神卫生、老年医学等服务短板，还强调要完善三孩生育政策配套措施，发展普惠托育服务。另外，今年国家继续延续去年对新冠疫苗和特效药的支持力度，支持中医药振兴发展，推进中医药综合改革。

　　总体来看，国家不断加大对医疗健康领域的支持力度，促进分级诊疗，深化公立医院改革，完善各类配套政策措施。为此，我们建议关注辅助生殖、妇幼儿科、精神卫生、中医药等细分赛道。

　　投资建议

　　在把握港股估值修复机会的同时建议布局景气赛道及超跌核心资产，未来建议关注以下几个赛道：1）创新药：从此次信达ODAC会议投票结果来看，信迪利单抗在海外的上市申请为创新药出海作出很好尝试，为此后出海积累宝贵经验，市场角度前期资本市场对出海风险已有充分释放，长期看，医药行业的创新仍是主旋律，建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展，重视企业研发费用率、重视相关潜力品种的海外市场空间。建议关注信达生物（1801.HK）、康方生物-B(9926.HK)等。2）器械：短期由于市场对器械的集采预期较为悲观，器械相关标的表现较为低迷，长期看，器械板块细分赛道众多，分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大，龙头企业和创新企业具有壁垒。建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B(2252.HK)，以及癌症早筛标的诺辉健康-B(6606.HK)、眼科AI筛查优质标的鹰瞳科技-B(2251.HK)。3）医疗服务：医疗服务渗透率低，未来相关需求增长前景广阔，建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗(6078.HK)、港股植发第一股雍禾医疗(2279.HK)、辅助生殖标的锦欣生殖（1951.HK）等。4）CXO：虽然此次美国商务部工业与安全局更新未经核实名单(UVL)，宣布纳入包括药明生物上海、无锡两家子公司在内的33个中国实体，引发包括药明康德、药明生物在内的CXO板块整体回调。但国内研发服务外包产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK）、药明生物(2269.HK)。5）疫苗及新冠治疗药：疫情周期超预期，导致防疫需求仍然很大。疫苗建议关注康希诺生物-B(6185.HK)、三叶草生物-B(2197.HK)，新冠治疗药建议关注君实生物(1877.HK)。