汽车行业快报：2月乘用车销量表现优异，新能源渗透率达21.8%

（本文作者：安信证券/徐慧雄）

　　事件：3 月 8 日，乘联会发布 2 月乘用车产销数据：批发销量 145.5 万辆，同比增长 26.9%，环比下降 32.6%；零售销量 124.6 万辆，同比增长 4.2%，环比下降40.0%；乘用车生产 149.2 万辆，同比增长 31.4%，环比下降 27.0%。

　　2 月乘用车批发销量同比增长 26.9%，1-2 月累计销量同比增长 13.6%，实现开门红。2 月乘用车批发销量 145.5 万辆，同比增长 26.9%，环比下降 32.6%。零售销量 124.6 万辆，同比增长 4.2%，环比下降 40.0%。22 年由于春节提前，比 21年少了 10 天的节前旺销期，但补库需求和新能源车旺销带来 1- 2 月累计批发销量同比增速 13.6%，表现较强。零售端自主品牌销售 54 万辆，同比增长 14%，环比下降 42%； 自主份额达 44%，同比提升 4.3pct， 1- 2 月累计份额 44%，相对于 2021年同期增了 4.7 个百分点。主流合资品牌零售 55 万辆，同比下降 1%，环比下降36%。其中，美系市场份额达 9.1%，同比下降 0.6pct；日系市场份额达 23.1%，同比增长 1.6 pct；德系份额 20.5%，同比下降 4 pct；欧系份额提升 0.1pct 。 1 月豪华车零售 16 万辆，同比下降 3%，环比下降 44%。

　　2 月乘用车生产同比增长 31.4%，1-2 月累计产量同比增长 18.4%。2 月乘用车生产 149.2 万辆，同比增长 31.4%，环比下降 27.0%，缺芯程度较去年有所改善；1-2 月累计产量同比增长 18.4%， 表现较强。其中自主品牌生产同比增长 38%，环比下降 31%；合资品牌生产同比增长 31%，环比下降 22%；豪华品牌生产同比增长 15%，环比下降 27%。

　　2 月新能源乘用车批发 31.7 万辆，新能源渗透率 21.8%。2 月新能源乘用车批发销量达到 31.7 万辆，同比增长 189.1%，环比下降 24.1%，环比降幅好于 2021年 2 月 （-39.5%） 。其中纯电动和插混的销量分别是 24.5 万辆和 7.2 万辆，分别同比增长 161.7%和 350.9%。 批发销量 TOP5 车企分别为比亚迪 87473 辆、特斯拉中国 56515 辆、上汽通用五菱 26046 辆、吉利汽车 14285 辆、奇瑞汽车 10271 辆。2月新能源车厂商批发渗透率 21.8%，环比提升 2.9 pct，较去年同期 9.6%的渗透率提升 12.2pct。其中自主新能源渗透率 38%；豪华品牌新能源渗透率 29.4%；主流合资新能源渗透率仅有 3.3%。

　　新能源车有望维持高增长，传统车迎来复苏。新能源车方面，补贴退坡和原材料价格上涨带来部分车型涨价，目前来看整体终端需求持续旺盛，我们预计 22年新能源乘用车销量有望达 565 万辆（其中纯电 418 万辆，插电混动 147 万辆） 。传统车方面，芯片短缺程度较去年缓解，随着车企新产品陆续投放，需求迎来释放，库存周期有望持续改善，传统乘用车有望迎来复苏。

　　风险提示：芯片持续短缺，新产品进展不及预期，新车型销量不及预期。