食品饮料行业周报：不惧波动，静待企稳

（本文作者：食品饮料/刘瑀）

　　乳制品方面，生鲜乳价格小幅下滑。截至2022年03月02日，主产区生鲜乳平均价为4.21元/公斤，环比小幅下降，同比下降达1.9%。

　　肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格于2019年5月份开始探底回升并且延续涨价趋势，去年十一前后价格开始出现明显下滑，猪肉价格中期向下趋势确立。目前看来，猪肉价格处于底部阶段。截至2022年3月2日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到25.87元/千克、12.58元/千克、20.44元/千克，分别同比变动-72.82%、-42.82%、-46.73%。

　　投资建议

　　本周，食品饮料板块跟随市场大幅下跌，各细分子行业无一幸免。这种市场表现主要与突发性地缘政治事件有关，导致资本市场风险偏好下降，北向资金持续流出，与行业基本面关系较小。板块方面，我们仍然建议关注确定性更强的高端白酒，以时间换空间，此外关注市场持续扩容的次高端。本周，贵州茅台发布1至2月主要经营数据，归母净利润同比增长20%左右，超出市场此前预期，展现了高端白酒强大的稳定成长特征。而大众品方面，仍然建议优选年内成本确定下行的乳制品行业或是目前竞争格局相对更好、压力传导更顺利的啤酒板块。啤酒板块将持续受益于疫情后消费场景的逐渐恢复，叠加提价以及产品高端化的积极影响，高成长性可期。综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、涪陵榨菜（002507）、重庆啤酒（600132）以及伊利股份（600887）。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。