金属行业周报：地缘局势扰动供给，稳经济下托底需求

（本文作者：渤海证券/郑连声）

　　资要点：

　　钢铁：

　　线螺采购量环比+55.99%；五大钢产量环比+3.36%；钢价环比+2.59%。钢厂复产供给有所回升，预计旺季下仍有空间；需求端恢复较快但需关注后续数据来验证稳经济效果，原料端受油价影响支撑钢价，俄乌局势扰动供给间接影响钢价，钢厂盈利有所改善。当前行业主受稳经济+俄乌局势影响，短期钢价或震荡上行，需持续关注稳经济推进及俄乌局势发展。长期看需关注成长型特钢领域。

　　工业金属：

　　LME铜现价/长江有色铜现价环比+5.50%/+2.54%；LME铝现价/长江有色铝现价环比+14.77%/+2.76%。铝：俄乌局势扰动供给，能源成本高企加大欧铝厂减产预期，国内稳经济托底需求且供给逐步恢复，短期看铝价或高位运行。

　　新能源金属：

　　锂方面，碳酸锂/氢氧化锂价格环比+7.41%/+8.07%。国内锂供需偏紧且库存偏低，工信部关注锂价但基本面支撑下或难以下滑。短期看3月泰利森放量，6月SQM放量，预计三月后锂供应有所缓解但仍偏紧，锂价在三月后增幅将收窄但仍维持高位。

　　稀土：

　　氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比+0.91%/-0.48%/-0.33%。环保趋严、内蒙古疫情、缅甸矿受阻限制供应，需求端采购商询单偏淡，双方报价存有博弈，基本面支撑下工信部约谈对价格影响或有限，短期看价格或高位震荡。

　　风险提示

　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。