传媒行业周报：降本增效，关注在线视频生态摒弃粗放成长

（本文作者：首创证券/李甜露）

　　2021年，宏观经济环境与内容监管节奏对平台广告业务施加负面影响，广告主对头部内容曝光度的信赖更加突出，同时新消费品牌也愈发重视平台在年轻人群中的影响力。长视频平台正在经历用户时长下降、内容监管节奏不定两个核心负面因素导致的增长困境。但同时，长视频的制作方和用户在供需两端审美、情趣和价值观的磨合正在向好的方向变化，更高雅、更具现实意义和普世价值的剧集被观众褒奖和认可，在拉动付费会员和提高平台影响力上均具价值。平台前期对付费用户的培育仍处在红利期，会员提价能直接体现为收入的增长。对在线视频平台来说，用户对优质内容的刚性需求不变，疫情带来的负面影响逐步消退，大屏渗透率提升以及版权环境优化也成为行业基本面的稳健因素。但同时，行业增长困境下，粗放式成长被平台果断摒弃，降本增效将成为未来2-3年平台在组织架构、内容投入和平台运营上的关键考量因素。

　　风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。

　　市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅-0.37%，跑赢深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第15位。从细分行业来看，上周动漫板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅+5.37%，出版、游戏板块表现次之。

　　行业要闻：湖南广电局加强真人秀节目管理。|B站21Q4亏损扩大约10亿，MAU同比增长34%。|腾讯极光投影P2发布，内置云游戏。|腾讯视频去模糊专利公布。|爱奇艺2021年营收同比增长3%，净亏损同比缩窄11.43%。|快手、抖音纷纷发布关于严厉打击借时政蹭热点、进行恶意营销行为的专项治理行动。|CTR数据显示2021年广告市场整体同比增长11.2%。|Valve旗下游戏硬件SteamDeck正式发售。|腾讯投资游戏MCN小象大鹅裁员，企鹅电竞主播撤离。|世纪华通完成收购的深圳数据中心项目50.1%的股权交割，拟于本月投入建设。|《使命召唤手游》自正式上市以来全球玩家付费已超15亿美元。|伽马数据显示2021年85.8%的未成年用户在玩游戏的过程中曾被防沉迷限制。|