AI行业深度报告：下游场景迭代创新，产业链轮动机遇涌现

（本文作者：东吴证券/候宾）

　　AI历经三次发展浪潮，开启认知智能时代

　　AI发展历经60余年，经历三次发展浪潮，当前正处于第三次发展浪潮之中。2011年至今，大数据、云计算、互联网和物联网等信息技术的发展，泛在感知数据和图形处理器等计算平台推动以深度神经网络为代表的人工智能技术飞速发展，人工智能场景多元化。

　　目前AI发展处于第三代，即认知智能时代。AI从技术阶段上主要分为运算智能、感知智能和认知智能三个层次。运算智能，即快速计算和记忆存储能力；感知智能即视觉、听觉、触觉等感知能力；认知智能即具有推理、可解释性的能力。目前AI在认知智能领域还处于初级阶段。

　　风险提示

　　技术革新与成果转化风险：人工智能行业技术迭代速度快，行业内企业要根据市场需求变动和前沿技术发展保持技术和产品及解决方案的市场竞争力。人工智能行业尚处于发展初期，未来发展趋势存在较大不确定性。

　　数字经济发展进度不及预期：国家政策支持力度不及预期，人工智能规模化应用不及预期，对行业内公司业务产生不利影响。

　　中美贸易摩擦的不确定风险：2020年5月至今，美国商务部宣布将多家中国公司及机构列入“实体清单”，可能会对未来行业内公司境外业务拓展和人工智能理论研究和学术交流带来一定不利影响。

　　宏观经济环境恶化：受疫情及国际形势等影响，国内经济增速逐步放缓，如果经济增速不及预期，可能导致企业资金预算不足，从而影响业务发展。