传媒行业周报：2022年以来多家公司开始回购，布局平台经济年报一季报机会

　　投资主题：低估值的平台经济公司，稳健的出版传媒，体育、游戏和视频。

　　投资建议：政策托底平台经济，传媒互联估值处于底部投资可布局中长期

　　回顾过去一段时间，传媒互联网的市场影响，除了俄乌战争、疫情变化和资本市场资金流动等，主要围绕，年报一季报业务披露情况，反垄断政策，平台经济治理，数据安全，著作权问题，明星艺人主播等从业者管理，游戏版号问题，未成年人网络防沉迷，或有的行业政策监管等方面。而其中，主要是对平台经济治理方面，版号审批，以及或有的监管政策的担忧占据主导。针对以上问题，此次金融委会议指出，关于平台经济治理，有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案，坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。我们认为应深入理解金融委指示，平稳健康发展和提高国际竞争力。平台经济在国民经济，科技创新，和国际市场具有举足轻重的份量，其健康发展且参与国际竞争是大势所趋。我们认为行业发展需要规范，政策已有序落地，投资理解监管，监管旨在行业平稳健康发展。行业在监管下规范发展，是共同诉求，可以乐观起来，行业不会消亡，还有更广阔的国际市场。当下立足2022全年，尤其年报和一季报窗口，应加强配置，攻守结合把握行业低估值机会。

　　诸多公司回购传递发展信心，把握传媒互联网低估值年报一季报布局机会

　　今年以来传媒互联网公司开始回购。截至3月25日，根据我们不完全统计先后有11家公司展开回购，回购总金额9.56亿元。港股及海外方面，多家互联网大厂展开回购，今年以来腾讯累计回购多次、回购数量566.94万股，耗资24.96亿港元，金额达去年总规模96%。3月22日，阿里公告将此前的股份回购规模由150亿美元增至250亿美元，约合人民币1593亿元，或创中概股回购规模纪录。我们认为传媒互联网估值已处底部，产业回购彰显产业和公司发展信心，或有更多的公司会逐步展开回购。我们认为政策已经托底传媒互联网平台经济发展，应该把握年报一季报窗口布局，把握传媒互联低估值机会。

　　构建全民健身公共服务体系建议发布，关注全民健身等体育赛道的机会

　　2022年3月23日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于构建更高水平的全民健身公共服务体系的意见》再度助力全民健身事业，从更均衡的资源布局、更丰富的赛事活动、更强大的要素支撑等8个方面，提出了29项改革措施，明晰全民健身公共服务体系的建设方向。2022是体育大年，体育行业文件陆续出台，推动全民健身。

　　风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险，监管政策变化等